威尼斯网上娱乐
首页 彩票焦点 赛事公告 彩票公益 开奖查询 彩票论坛 彩票工具 体彩分析 足彩资讯 足彩胜负 媒体预测
首页 彩票公益 「狮威亚洲网上娱乐注册」中金公司:重估银行股将聚焦于资产负债表的修复

「狮威亚洲网上娱乐注册」中金公司:重估银行股将聚焦于资产负债表的修复

发布时间:2020-01-11 15:01:34 热度:2478

「狮威亚洲网上娱乐注册」中金公司:重估银行股将聚焦于资产负债表的修复

狮威亚洲网上娱乐注册,中金公司:回顾银行股十年表现

中金点睛

我们认为,货币政策周期与经济周期、银行业绩等多方面信息密切相关,综合考虑量价因素,我们将过去十年划分为四类阶段,并统计了银行股股价表现。向前看,我们重点关注工业企业利润数据、地方隐性债务化解等,重估银行股将聚焦于资产负债表的修复。

更新银行股投资时钟,宽货币宽信用阶段A\/H银行股有较高概率同时录得绝对和相对回报,H股概率低于A股

我们认为,货币政策周期与经济周期、银行业绩等多方面信息密切相关,综合考虑量价因素,我们将过去十年划分为四类阶段,并统计了银行股股价表现。目前处于宽货币宽信用阶段,数据显示A股银行板块有3\/4的概率录得绝对收益,在四类阶段中全部录得相对沪深300的正收益;H股银行有2\/4的概率录得绝对收益,在四类阶段中全部录得相对恒生国企指数的正收益。

本轮周期有哪些不同?

1)中小银行资产负债表扩张弹性下降:2015年底之后银行规模扩张受MPA限制,中小银行资产负债表扩张弹性较以往周期降低;

2)潜在问题资产敞口结构变化:制造、批零等传统不良高发行业贷款占比由2012年峰值下降了10PPts;地方融资平台债务成为本轮不良周期新的关注点,截至2018年,地方融资平台的带息负债超过30万亿元,其中相当部分分布于银行资产负债表和表外。

资产负债表修复是目前重估银行股的核心驱动力

目前政府通过实施积极的货币和财政政策以对冲经济下行压力,处于宽货币宽信用阶段,对于银行经营而言:

1)由于信贷需求处于低位,而供给宽松,净息差依然处于走低通道,但银行资产负债表增长会有不同程度的提速,过去几轮宽货币款信用阶段,中小银行规模扩张弹性更大。

2)不良资产处置涉及盈利能力、核销政策等诸多方面,不良净生成率指标走势不一,但随着名义GDP增速企稳预期,市场开始预期不良净生成率后续可能见顶回落。

3)2008年以来的五次宽货币宽信用阶段存在一个共同点,即工业企业利润增速见底企稳甚至回升,市场对于银行不良压力的担忧情绪开始缓解。

澳门威尼斯人网上投注

Copyright©2003-2019 sualaptop247.com All rights reserved. 威尼斯网上娱乐 版权所有